汇添富董事长李文:主动管理铸就基业长青

李文,汇添富基金管理股份有限公司董事长

管理学博士,高级经济师,现任汇添富基金管理股份有限公司董事长,中国证券投资基金业协会副会长,上海资产管理协会会长。历任中国人民银行厦门市中心支行银行监管处副处长,东方证券股份有限公司稽核总部总经理、资金财务管理总部总经理,汇添富基金管理股份有限公司督察长等职。

应对挑战,领先资管机构应着力推动三大举措。一是坚持长期经营理念,坚持客户利益第一,坚信长期的力量,并真正做到知行合一。二是加强专业能力建设,围绕投资管理、客户服务、产品创新、风险管理、数字化建设等持续强化专业能力。三是提升组织管理水平,从“粗放式”经营向“精细化”经营转型。

 

麦肯锡:展望2030,您认为能为中国资管机构贡献显著净流入、或对行业商业模式带来根本转变的重大发展机遇有哪些?

李文:随着我国资管行业迈入高质量发展新阶段,我们观察到越来越多的积极因素,如居民财富的快速积累、机构资金的加速入市、个人养老金制度的落地实施、国际资金的加大配置等,这些都将成为推动行业未来发展的重要机遇。整体而言,我将其概括为三大机遇:

时代机遇。在我国经济社会持续发展的时代背景下,居民财富快速积累,特别是在发达城市和地区,很大程度上将驱动资管规模进一步增长。虽然目前行业规模和居民配置金融资产比例相较欧美成熟市场尚有差距,但未来我国居民财富从实物资产向金融资产的结构性转变,将为资管行业带来巨大机遇。

改革机遇。近年来推进的一系列改革举措,不断为资管行业创造新的发展机遇。如去年落地的个人养老金制度,将进一步提升投资者对养老金融产品及服务的需求,并为资管机构带来中长期资金流入;如今年推出的全面实行股票发行注册制改革,将助力“科技-产业-金融”良性循环,促进资本市场高质量发展。未来改革步伐将持续加快,资管机构需积极投身其中,把握改革红利。

开放机遇。虽然近几年全球化遇到了些挑战,但在我看来,全球化仍是长期趋势,尤其是对中国来说,目前正加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。在人民币国际化背景下,资本市场积极推进更高水平对外开放,国际资金对配置中国资产的需求日益提升,将为资管行业带来国际资金的持续流入机会。

 

麦肯锡:未来在整体宏观环境影响下,资管行业将呈现出更大的波动率和不确定性,因而领先资管公司更加聚焦全天候投资平台打造,并更为关注另类资产、对冲策略、抗通胀策略等产品及策略的构建。从您的角度而言,未来中国在策略多元化及主动管理模式方面会呈现怎样趋势?

李文:近年来,全球疫情反复、通胀水平高企、地缘政治动荡等各项因素叠加为资管行业带来前所未有的挑战,推动各资管公司不断完善底层资产和投资策略,以实现穿越周期的增长。

以汇添富为例,我们正加快布局更加丰富、全面的产品体系,并努力为客户提供一站式投顾解决方案。

具体来看:1)主动权益产品依然是公募基金行业发展的重点方向,也是汇添富始终坚持的战略,公司采用垂直一体化的投研架构,强调坚持长期、相对均衡配置的投资理念和原则,打造风格多元、具备规模化管理能力的投研体系,实践基于明确规则的投资策略,力求投资风格稳定清晰和业绩可持续;2)固定收益产品是居民财富管理中的重要基础资产,市场空间巨大,汇添富持续完善底层资产布局,着力提升信用风险管理能力,打造更精细化、专业化的固定收益多资产和多策略产品体系;3)被动投资产品规模近几年取得较快增长,汇添富去年升级了指数战略,将主动投研能力赋能指数产品,打造长期有生命力的指数产品体系与解决方案体系,并通过指数产品推动国际化进程;4)另类投资机会显现,特别是公募REITs业务近年来在国内的重要性不断提升,目前处于发展初期,汇添富也在加快团队建设和业务布局,积极推动公募REITs业务落地;5)我国ESG责任投资尚处于起步阶段,得益于政策引导和外资流入的双重驱动,未来相信将取得较快发展,汇添富是国内ESG责任投资的倡导者、引领者和推动者,率先加入了UNPRI等国际组织,持续完善自身ESG责任投资体系,并发行了多只ESG主题基金;6)国内基金投顾业务正在快速推进,当前“重投轻顾”的展业倾向将会得到逐步扭转,包括汇添富在内的基金公司正从为客户提供单一或组合型产品,向为客户提供综合性解决方案转变。

整体而言,我认为传统及基础底层资产和策略仍是主流,但新兴资产及策略对产品组合的多样化及客户投资需求的满足度,将起到至关重要的推动作用。投顾业务将重构资管行业业务逻辑,以解决方案的形式切实提升客户获得感和满意度。

 

麦肯锡:您认为中国资管机构正面临哪些结构化问题以及中长期挑战?

李文:在我看来,中国资管行业的挑战可以总结为以下三大方面:

一是供给和需求矛盾。目前,资管行业提供的产品及服务和客户本身需求存在不够匹配的情况,尤其是在净值化背景下,需要高度重视销售适当性原则。资管行业需要回归初心和本源,坚持客户利益第一的价值观,根据各类客户的风险收益特征,提供相应的产品策略和资产配置解决方案,进一步做好客户运营和投顾服务,并持续加强投资者教育。

二是规模和能力矛盾。我国资管行业规模超过百万亿,且未来仍将持续高速增长。快速发展带来的一大挑战就是行业能力建设的相对滞后,包括投资管理、产品设计及管理、风险控制、数字化运营、组织及人才等各个方面。可以看到,中国资管机构离工业化、数字化、规模化管理仍有一定差距,需不断提升自身能力,以适应行业规模快速发展。

三是长期和短期矛盾。面对行业高质量发展机遇和挑战,资管机构需要高度重视长期核心能力和核心竞争力的投入和建设,而在行业内目前还存在过度关注管理规模、业绩排名等短期指标的现象,影响公司长远发展。未来,资管机构需要真正从长期出发,建立更加着眼长期的经营理念,持续加强长期能力建设。

麦肯锡:针对这些挑战,领先资管公司的破局策略是什么?

李文:为解决这些问题挑战,我认为资管机构应重点加强以下三方面举措:

一是坚持长期经营理念。坚持客户利益第一,坚信长期的力量,并真正做到知行合一,以在日趋激烈的同质化竞争环境下,打造核心竞争力及差异化护城河。

二是加强专业能力建设。聚焦投资管理、客户服务、产品创新、风险管理、数字化建设等方面的持续强化专业能力,对业务规模的进一步扩大及长久发展起到更专业、更有力的支撑作用。

三是提升组织管理水平。资管公司需以基业长青作为长远愿景,未来的管理体系需从“粗放式”经营向“精细化”经营转型,与时俱进不断变革,以适应快速发展的业务规模及人员队伍。同时,结合自身禀赋与发展战略,构建特色鲜明的企业文化,为人才留存及组织创新注入活力。

 

麦肯锡:为在激烈的竞争格局中脱颖而出,您认为新一代资管机构需要建立或提升哪些关键能力,或者扮演哪些重要角色?

李文:我认为资管机构应着力打造以下六大角色:

责任担当者。坚持人民至上,坚持金融报国,以服务实体经济及居民财富为核心,将客户利益及社会责任放在首位,如积极参与资本市场改革、推动养老金制度优化、践行ESG责任投资等。

专业奋斗者。资管机构要高度重视专业能力建设,为客户提供各类专业服务,以专业的投资管理能力为客户创造长期稳健回报,持续打造专业人才团队。

创新引领者。驱动行业发展的关键在于创新,头部领先机构一直在各方面进行创新探索,并将创新基因融入到产品服务、业务模式、组织治理等方方面面。唯有厚植创新文化,构建与之相匹配的机制,才能不断实现自我超越,成为行业领先者。

开放先行者。我相信国际化将是未来的大势所趋,中国资管机构要积极加强与海外优秀资管机构以及第三方服务公司的交流合作,在“引进来”基础上大力“走出去”站上国际舞台,持续打造富有国际影响力的中资资管品牌。

长期信仰者。长期理念将贯穿在企业发展的各个方面,包括建立着眼长期的公司治理、践行长期价值投资理念、提供长期陪伴及客户服务、打造稳定团队及坚持长期的文化、推动合作伙伴长期战略性合作等。

合作同行者。资管机构要建立更为开放、合作的生态,充分发挥行业自律组织作用,积极推动银行理财、保险资管、券商资管、公募基金、私募股权基金等跨行业跨领域的交流协作,共同服务好客户财富管理和实体经济发展。

 

麦肯锡:从2030年长远视角出发,您认为在人才管理方面会有哪些趋势?资管机构需要采取哪些行动以更好的吸引、培育、并留存优秀人才?

李文:随着行业快速发展,我们看到行业对人才的需求不断提升;技术变革、数字化的广泛应用也将驱动人员结构性调整,如大数据、人工智能,包括近期关注度比较高的ChatGPT等,或将在未来取代行业部分岗位的工作;此外,行业进一步分化也将持续引发优秀人才的争夺。

对资管机构而言,人才管理的未来趋势及主要抓手可以概括为三大方面:一是人员规模的扩大,需不仅注重校园招聘和内生培养,也要关注社会面各行业人才吸引;二是团队结构的变化,科技队伍将进一步扩充,资管机构中科技人员占比有望超过30%;三是人才稳定性的提升,需依托梯队化的培养模式、系统化的组织管理、以及特色化的企业文化来实现。

风险提示

上述资料并不构成投资建议,或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源,但仍请自行核实有关资料。投资涉及风险,不同资产类别有不同的风险特征,过去业绩并不代表未来表现。投资前请参阅销售文件所载详情,包括风险因素。观点和预测仅代表当时观点,今后可能发生改变。

 

作者简介:

李文,汇添富基金管理股份有限公司董事长

本文仅代表被访者个人观点,麦肯锡公司不对此进行任何背书。

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